来自 股票史无前例跑道战法 2018-01-02 14:12 的文章

这些折价率超20脚底长骨刺的原因%的值跌破定向

  今日沪深两市小幅低开,盘初在有色、煤炭、券商等权重股的带动下快速上行,随后呈现高位震荡走势,午后题材股纷纷崛起,带动股指涨幅进一步扩大。两市成交量对比上一个交易日也明显放大。

  盘面上,黄金、机场航运、公交、白酒等板块涨幅居前;石墨烯、酒店餐饮、足球概念等板块跌幅居前。

  个股方面,截至7月26日,近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共625家,股价跌破定增发行价的有64家,占比约10.24%。其中目前有10家上市公司自发行定增股以来,折价率已超20%。浮亏居前的是津膜科技、中天城投、苏宁云商、富瑞特装、华邦健康等。

  海通证券认为,定增破发股在解禁后享有更高的超额收益。从相对收益看,定增破发股在解禁后30日、60日、90日区间内的相对收益分别为2.6%、5.1%、7.3%,均较未破发股享有更好的相对收益,越远离解禁日,两者的区间相对收益差距越大,在解禁后3个月内定增破发股比未破发股的相对收益高4.6%。

  从相对正收益胜率看,定增破发股在解禁前30日、60日、90日区间内均较未破发股享有更高胜率,特别值得注意的是定增破发股的胜率均高于50%,且呈现递增趋势,这表明破发股在解禁后的相对收益更高更稳定。

  在定增股解禁后,破发股比未破发股易获得更高相对收益,这似乎有悖于常识。实际上, 当前定增已成为上市公司主要融资渠道,若认购定增股的投资者最终获赔出局,上市公司担忧此举将有损公司声誉,未来定增项目难以吸引到参与者,影响公司的持续融资能力。

  因而,上市公司趋向于通过释放利好对冲定增破发对股价造成的负面影响,包括丰厚的利润分配方案(如2013年12月太和堂定增解禁后,2014年1月即预披露将实施10转增10)、基本面利好(如2013年12月国金证券定增解禁后,2014年2月推出互联网产品)、资本运作等。