来自 百川股票战法视频 2018-01-06 14:24 的文章

楼市观点:2017、18年炒股票 2019、年买房

  任泽平原为方正证券研究所联席所长,最近三年在新财富分析师排名中,都位居宏观经济前三甲。在大类资产配置方面表示出个人建议:17、18年炒股票,19、20年买房。然后炒股票,17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子。

  任泽平的离职消息传出后,他在一篇前第一财经总编秦朔的采访文章中称:“17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子,这是我的建议。”秦朔介绍说“任泽平先生是在我国证券市场宏观分析方面最具影响力和号召力的经济学家”。

  任泽平原为方正证券研究所联席所长,最近三年在新财富分析师排名中,都位居宏观经济前三甲。稍早前,恒大集团发布关于任泽平1500万年薪转会的“”,让身为“网红”的他,再火了一把。不管许家印发布这个“”有多离谱,1500万年薪的真真假假也没多少人当真,反而是任泽平的选择让人关注。

  离职前,今年8月下旬-9月初,任泽平在北京、上海、深圳方正首席研究框架培训会上做了演讲,结合他的最新采访,摘录其中部分核心观点。

  现在美国的GDP大致占全球的25%左右,中国约占14到15%。但是中国的经济增速比美国要高,美国现在年均增长2%左右,现在中国增速换挡以后,每年也有6%左右的增长,是美国增速的三倍。那么大致用10到15年左右的时间,中国的经济的总量超过美国应该是比较正常的。这意味着也就是再过15年左右的时间,中国会成为世界第一大经济体。

  中国有将近14亿人,美国是3.2亿人,我们现在人均GDP大约是8000多,不到9000,美国现在人均GDP大约是5万美元左右,在人均方面我们跟美国还有很大的差距,需要中国经济增长方式的转换,包括从高速增长阶段转向高质量的发展阶段。

  中国进入到一个消费主导的、大家追求美好生活的经济发展阶段,稍微留意一下,就能看到这里蕴藏着巨大的机会,消费升级在未来的关注点,是追求“不油腻的生活”,买健康、买快乐、追求品质、美好生活,也包括财富管理。

  要深刻了解中国资本市场底层的制度框架正在发生一个系统性的变化,比如说监管越来越严,以前的讲故事、各种套利是不被允许的,而且更加更加开放,深港通、沪港通、纳入MSCI,对内制度越来越规范,对外越来越开放,这就导致了整个价值投资理念越来越深入人心。

  前几年的行情主要是靠货币放水,靠改革预期等等推动,基本面是没有支撑的。今年讲故事不行了,必须讲基本面。你看今年推的消费、周期、金融是真成长,先进制造也为投资者带来了丰厚的回报。

  我们也一直提示,今年要留意这种风格的切换。那么对于明年,我觉得只要大的逻辑没有变化,我们继续推那些基本面比较扎实,然后性价比比较高的板块。

  我们很多新经济是在海外上市,如果把腾讯阿里都放进来的话,你会发现其实代表中国经济,包括传统的包括新经济,只要它基本面好都是涨的。所以不能完全讲今年就是只涨了传统经济,没涨新经济,就是说我觉得是因为完整的代表中国经济的这些股票,那些优质的公司,我觉得都还是表现不错的。

  当然还有一些在过去这几年圈钱融资的、拿PPT融资的,我觉得它必将价值回归:真实做事的,就会被市场认可,讲故事的、圈钱的、想短平快的就将被市场惩罚。对于资本市场而言,机会始终存在,千万不要以为牛市才乐观,不是的。在这种震荡市里面可以是结构性的行情。

  这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数,甚至大部分流行的观点,你发现都是错的。我觉得第一个是不了解政策。当我们很多人讲房地产市场的时候,谁告诉你房地产就是一个市场?中国土地供给都是管制的,市场起码是要有供求的对吧?分析的逻辑框架就错了,还在那分析什么?

  什么决定房价?我研究了10年房地产,把它总结为一句话,长期看人口、中期看土地、短期看金融,大家记住这句话就行了。人口流入的地方,未来房价长期来说怎么走?涨。人口流出的呢?肯定涨不动。这就是为什么过去一二线城市房价大涨,东北的房价不涨的原因。

  中期看土地,如果这个地方人口是流入的,政府还不供地,这个地方房价会怎么走?大涨。短期看金融,如果一个地方人口是流入的,政府还不怎么供地,最近货币又开始刺激了,这个地方房价会怎么走?暴涨。非常简单,就坚持这个逻辑,剩下的都是信仰问题了。

  未来中国人往哪里流入呢?有人说往大城市流动,有人说往小城市流动。我跟大家说,中国过去十多年,我们城市规划指导思想一直没变,控制大城市规模,积极发展中小城市和小城镇,区域均衡发展,这就是我们城市化的思路。

  当很多人问你对中国房地产市场怎么看的时候,这个问题无法回答。因为房地产永远是一个区域市场。比如说过去的两年北京上海房价翻了一倍,东北房价没涨啊。所以搞开发的人永远记住,房子最重要的是什么?地段。第一是地段,第二是地段,第三是地段,所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。

  因为我是一名宏观分析师,我的长处是做大类资产配置。比如说17、18年炒股票,19、20年买房。然后炒股票,17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子,这是我的建议。

  为什么呢?因为我一直觉得最好的投资机会就在中国,14亿人市场,名义GDP今年有11%,这么大的市场,这么高的成长,最好的投资机会就在中国,我对中国的经济改革转型前景我坚定看好。